在1993年的经典之作《不在经济衰退期投资的风险》中，Pankaj Ghemawat 认为各位经理人在经济下滑时期面临的挑战是: 怎样在无利可图和有潜在盈利可能的投资机会之间寻求平衡。在新的危机环境中，您将惊异地发现该理论的实时适用程度。

在商业周期的低谷，公司倾向于过分强调投资所带来的财务风险而置不投资所带来的竞争风险于不顾。那么在周期的极端状况下应该怎样分析投资呢？Pankaj Ghemamat 提出了三点：

1. 思考长远: 长远的考虑投资是十分重要，因为大的投资项目在实施上都会有滞后。
2. 关注竞争地位: 如果对超长期预测能力的推测存在漏洞，公司该如何评估其投资的长期收益呢？从这个角度来讲，关注（长期的）竞争地位将发挥作用。
3. 识别移动的基线: 对长期竞争地位的分析为决策是否投资提供了一个有用的标尺。

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